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存款利率走低支撐股市走好

文章來源:通和投資發(fā)布時(shí)間:2023-05-19

       無風(fēng)險(xiǎn)利率一直是各類金融資產(chǎn)定價(jià)的錨。目前不僅十年期國(guó)債利率已經(jīng)低至2.8%,各大行的三年定期存款利率也低于3%。在過去相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi),美國(guó)歐洲負(fù)利率而中國(guó)利率高保持著正息差,但現(xiàn)在美國(guó)因?yàn)楦咄洸粩嗉酉⒍袊?guó)面臨通縮不斷降息已經(jīng)與美國(guó)形成負(fù)息差。這也是為什么我們外貿(mào)順差創(chuàng)新高而人民幣卻在近期走弱的原因。然而十分詭異的是中美的資本市場(chǎng)并未體現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)利率變化帶來的影響,美國(guó)快速加息已經(jīng)加到銀行業(yè)出現(xiàn)危機(jī)也沒有影響股市維持高位,而中國(guó)利率一直走低也沒有將股市刺激起來。難道金融學(xué)的規(guī)律已經(jīng)失效了嗎?當(dāng)然不會(huì),資本流動(dòng)短期影響還是比較大,但客觀規(guī)律的作用也許會(huì)遲到但從不缺席!