市場(chǎng)短評(píng)：流動(dòng)性的寶貴
文章來(lái)源：通和投研發(fā)布時(shí)間：2023-11-24
最近房地產(chǎn)市場(chǎng)成交低迷價(jià)格走低，而北交所股票卻連續(xù)大漲雞犬升天。這些資產(chǎn)交易價(jià)格的變化凸顯了流動(dòng)性的重要和寶貴之處。在投資領(lǐng)域，流動(dòng)性是指金融資產(chǎn)買賣的便利性和成本。傳統(tǒng)意義上有些資產(chǎn)流動(dòng)性很好比如公開(kāi)交易的上市公司股票，有些資產(chǎn)流動(dòng)性較差比如依靠拍賣的藝術(shù)品。對(duì)于特定的資產(chǎn)流動(dòng)性的改變往往意味著雖然價(jià)值沒(méi)有發(fā)生變化但價(jià)格卻會(huì)在短期內(nèi)大幅變動(dòng)。這樣的例子很多，比如A股歷史上允許境內(nèi)投資者投資B股。市場(chǎng)流動(dòng)性具有幾個(gè)特征：參與人數(shù)越多流動(dòng)性越好，人性當(dāng)中有非常顯著的羊群效應(yīng)，一旦賺錢效應(yīng)形成反饋機(jī)制，往往意味著巨大泡沫的產(chǎn)生；在市場(chǎng)正常時(shí)流動(dòng)性就像空氣和水，雖然重要但人們感受不到它的稀缺，但真正需要它的時(shí)候卻往往消失的無(wú)影無(wú)蹤，所以流動(dòng)性具有錦上添花和落井下石的特點(diǎn)；流動(dòng)性在輔助決定資產(chǎn)價(jià)格時(shí)是個(gè)放大器，充沛的流動(dòng)性和匱乏的流動(dòng)性往往是荒誕離奇資產(chǎn)價(jià)格的元兇。在預(yù)測(cè)資產(chǎn)價(jià)格時(shí)對(duì)未來(lái)流動(dòng)性趨勢(shì)的判斷是非常重要的思考維度，而流動(dòng)性趨勢(shì)變化通常會(huì)有一個(gè)非常關(guān)鍵臨界點(diǎn)，往往突破這個(gè)臨界點(diǎn)就意味著不可逆趨勢(shì)的形成。在判斷流動(dòng)性趨勢(shì)變化中歷史經(jīng)驗(yàn)、人性把握、生活觀察這些能力非常重要！