市場(chǎng)短評(píng)：央企“限金令”透露的信號(hào)
文章來(lái)源：通和投研發(fā)布時(shí)間：2024-06-14
近期，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議審議《防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)責(zé)規(guī)定（試行）》的重大行動(dòng)。國(guó)資委是繼金融監(jiān)管總局之后，第二個(gè)就《規(guī)定》做出相關(guān)部署要求的部委。國(guó)資委對(duì)于中央企業(yè)涉足金融業(yè)務(wù)，明確各中央企業(yè)原則上不得新設(shè)、收購(gòu)、新參股各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，對(duì)服務(wù)主業(yè)實(shí)業(yè)效果較小、風(fēng)險(xiǎn)外溢性較大的金融機(jī)構(gòu)原則上不予參股和增持。這個(gè)“兩不”，也可以稱(chēng)為“限金令”。這次限金令讓人想起2018年國(guó)家再度重申央企“退房令”，要求不在保留名單內(nèi)的企業(yè)必須有實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，并擬定了明確的時(shí)間表。在新的政令倒逼下，根據(jù)媒體報(bào)道，2019年上半年，除了保利集團(tuán)、中化集團(tuán)、華僑城集團(tuán)等以房地產(chǎn)為主業(yè)的央企旗下公司轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目股權(quán)外，中航工業(yè)、中國(guó)電子、國(guó)機(jī)集團(tuán)等多家非以房地產(chǎn)為主業(yè)的央企旗下也有房地產(chǎn)項(xiàng)目股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)渲卸鄶?shù)處于虧損狀態(tài)，有的項(xiàng)目甚至資不抵債。而隨后的房地產(chǎn)行業(yè)迎來(lái)了三條紅線(xiàn)等最強(qiáng)監(jiān)管措施讓行業(yè)陷入寒冬并持續(xù)至今。那這次限金令會(huì)出現(xiàn)今后幾年金融業(yè)的寒冬期嗎？大概率會(huì)是這樣！這是由宏觀(guān)基本面決定的。首先，過(guò)去幾年地產(chǎn)業(yè)的寒冬并沒(méi)有反映在金融業(yè)的壞賬中，一方面是很多銀行確實(shí)以前對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)提前有所防范，另一方面金融業(yè)尤其是銀行有很多辦法將風(fēng)險(xiǎn)延后不暴露的方法。但是如果地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷過(guò)久，那么風(fēng)險(xiǎn)終究會(huì)暴露出來(lái)，更重要的是銀行規(guī)避地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的主要辦法是貸款給信用等級(jí)更高的地方政府及相關(guān)融資平臺(tái)，而這些平臺(tái)的還款能力的主要來(lái)源還是土地財(cái)政，所以兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)下來(lái)還是難以脫離地產(chǎn)寒冬。其次，隨著我們?nèi)丝谙陆祹?lái)的長(zhǎng)期通縮壓力以及重工業(yè)化、城市化進(jìn)入后期，間接融資推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性在降低，以銀行為代表的金融業(yè)將處于長(zhǎng)期利差下降的過(guò)程。這兩點(diǎn)就決定了圍繞間接融資的金融業(yè)在未來(lái)幾年會(huì)處于風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)期，所以這次央企“限金令”透露的信號(hào)還是要高度重視！