市場短評：十年期國債利率破2%后加速下行
文章來源：通和投研發(fā)布時間：2024-12-13
在12月2日，10年期國債收益率報1.981%，下破“2.0%”關口，進入“1時代”后，十年期國債收益率并未有止跌反彈，反而是加速下行。近日，“24附息國債11”到期收益率開盤立即擊破1.9%，來到1.85%左右位置，盤中一度逼近1.82%，創(chuàng)歷史新低。30年期國債“24特別國債06”到期收益率今日也出現逼近2%的走勢?！皩嵤└臃e極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”“加強超常規(guī)逆周期調節(jié)”“要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”??12月9日舉行的中央政治局會議傳遞穩(wěn)增長信號，對債市形成了新一波的利好支撐。十年期國債收益率的加速下行也意味著我國的宏觀經濟政策取向從內外均衡向以我為主轉變。之前美國高通脹高利息的宏觀經濟擠壓了我們的政策空間，雖然我們面臨經濟下行和通縮壓力，但顧忌匯率的問題，一直沒有采取大規(guī)模的經濟刺激政策。但這一次的中央政治局經濟會議顯然是意識到了目前經濟的困難程度已經不能再顧此失彼而是要自我破局而不再顧忌匯率的變動。從我國主動降低甚至取消很多我國優(yōu)勢產品的出口退稅上看，我們對于自己的產業(yè)鏈競爭優(yōu)勢也十分有信心和底氣。在我們堅定信心后發(fā)現，雖然我們的無風險收益率快速下行，但匯率近期卻并沒有想象中的大幅貶值，市場顯然對經濟面轉好的預期大于中美利差擴大對匯率的影響了。相較于已經創(chuàng)下歷史新低的十年期國債收益率，A股和港股的分紅回報率之高顯然已經越來越顯眼和突出了！